Análise relacional forex

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SQL: Como construir um cubo sem uma fonte de dados usando o SQL Server Analysis Services.

Como construir um cubo sem uma fonte de dados usando o SQL Server Analysis Services.

Nesta dica, percorreremos as etapas para criar um cubo a partir do zero sem usar uma fonte de dados relacional existente. Você descobrirá que essa abordagem é geralmente conveniente porque, para construir um cubo, você deve ter dimensões e tabelas de fatos em um data warehouse relacional existente como ponto de partida. Ter uma fonte de dados relacional que ofereça suporte às suas operações de negócios como seu ponto de partida não é uma boa ideia, já que o esquema do banco de dados operacional é projetado para facilitar o processamento de transações, em vez da consulta. Você pode iniciar seu esforço para criar um cubo projetando o cubo primeiro, em vez de projetar o data warehouse e criar um cubo a partir dele.

Antes de criarmos o cubo, vamos fornecer uma visão geral de alto nível dos principais conceitos:

Dimensão & # 8211; uma tabela que representa uma entidade do mundo real; por exemplo. Cliente, produto, região, estado, fato do calendário & # 8211; uma tabela que contém chaves estrangeiras para tabelas de dimensão e os valores numéricos (ou seja, medidas) que queremos resumir, média, etc; por exemplo. Modelo Dimensional de Pedidos & # 8211; um grupo de tabelas de dimensões e fatos projetado para analisar um processo de negócios.

Juntamos tabelas de fatos para dimensionar tabelas para dividir e dividir os dados, geralmente filtrando colunas nas tabelas de dimensões, como um intervalo de datas, categoria do produto, tipo de cliente etc. No SSAS, uma tabela de fatos é chamada de grupo de medidas.

O BIDS é o ambiente de desenvolvimento integrado que vem com o SQL Server 2005. Inicie-o a partir do grupo de programas do Microsoft SQL Server 2005. Vamos percorrer as etapas para criar um cubo a partir do zero.

Etapa 1: Crie um novo projeto clicando em Arquivo, Novo, Projeto no menu e preencha o diálogo da seguinte forma:

Etapa 2: inicie o assistente de cubo; clique com o botão direito do mouse em Cubes no Solution Explorer e, em seguida, selecione New Cube no menu de contexto. Clique no botão de opção para criar o cubo sem uma fonte de dados:

Etapa 3: defina as medidas. Medidas são os valores numéricos que você deseja analisar. Observe que um Grupo de Medidas é representado como uma única tabela no esquema relacional que preenche o cubo. Você pode ter vários grupos de medidas; vamos usar apenas um.

Etapa 4: defina as dimensões do cubo. Clique na caixa de seleção ao lado de Hora para adicionar uma dimensão que conterá datas e vários atributos, como ano, trimestre e mês. Eu gosto de chamar esta dimensão de calendário. Adicione outras dimensões, como Cliente e Produto.

Etapa 5: defina os períodos de tempo. A dimensão do calendário será preenchida automaticamente. selecione os períodos de tempo que você deseja usar para analisar seus dados. O intervalo de datas escolhido corresponde ao intervalo de datas do pedido no banco de dados AdventureWorksDW, que usaremos mais tarde para preencher o cubo com alguns dados de amostra. Essa dimensão também é usada para executar análises detalhadas usando todos os tipos de critérios, como ano anterior, trimestre anterior, mesmo período do ano anterior etc. Para obter detalhes adicionais, consulte nossa dica anterior Usando a dimensão de tempo e inteligência incorporados no SQL Server Analysis Servidor.

Etapa 6: especifique calendários adicionais. Estamos pulando este passo para o nosso exemplo. Se você quiser realizar uma análise com base em um calendário do ano fiscal ou em algum outro calendário, configure isso aqui.

Etapa 7: Especifique os relacionamentos entre o grupo de medidas e as dimensões; no nosso caso, o grupo de medida única usa cada dimensão. No esquema relacional gerado, a tabela fact_Order terá uma chave estrangeira para cada uma das tabelas de dimensão marcadas.

Etapa 8: complete o assistente. Digite o nome do cubo e clique na caixa de seleção Gerar esquema agora; isso iniciará o Assistente de Geração de Esquemas imediatamente para percorrer a geração do esquema de relações que será usado para preencher o cubo. Você pode deixar a caixa de seleção Gerar esquema agora desmarcada e adicionar alguns atributos às dimensões; você ainda pode gerar o esquema relacional no menu Banco de Dados no projeto SSAS.

Etapa 9: crie a exibição da fonte de dados (DSV). O cubo é preenchido a partir de um DSV, que é uma visualização lógica sobre uma ou mais origens de dados. Clique no botão Novo (à direita da lista suspensa Fonte de dados, não mostrada) para definir uma fonte de dados. A fonte de dados é o banco de dados no qual o esquema relacional gerado será adicionado.

Etapa 10: Preencha a caixa de diálogo Gerenciador de Conexões; o banco de dados que você insere ou seleciona já deve existir.

Etapa 11: Escolha como o SSAS se conectará à fonte de dados. O SSAS precisa consultar a fonte de dados para preencher o cubo.

Etapa 12: forneça um nome para a nova fonte de dados.

Etapa 13: Especifique as opções de geração de esquema (apenas aceite os padrões). Selecione Preencher na lista suspensa Preencher tabela (s) de horário para preencher automaticamente a dimensão "Agenda" com base nas opções especificadas na Etapa 5 acima.

Etapa 14: Especifique as convenções de nomenclatura (apenas aceite os padrões).

Neste ponto, você verá a seguinte exibição da fonte de dados em APOSTAS que foi gerada com base nas opções selecionadas nas etapas anteriores:

Etapa 15: Preencher a fonte de dados com dados de amostra do banco de dados AdventureWorksDW fornecido com o SQL Server 2005. A finalidade desta etapa é colocar alguns dados na fonte de dados para que possamos usá-los para preencher nosso cubo. Execute o script abaixo:

Uma pesquisa sobre mineração de opinião e análise de sentimentos: tarefas, abordagens e aplicações.

Com o advento da Web 2.0, as pessoas ficaram mais ansiosas para expressar e compartilhar suas opiniões na web sobre as atividades do dia-a-dia e questões globais também. A evolução das mídias sociais também contribuiu imensamente para essas atividades, proporcionando-nos uma plataforma transparente para compartilhar visões em todo o mundo. Essas declarações eletrônicas do Word of Mouth (eWOM) expressas na web são muito comuns nos negócios e na indústria de serviços para permitir que o cliente compartilhe seu ponto de vista. Na última década e meia, as comunidades de pesquisa, o setor acadêmico, o setor público e de serviços estão trabalhando rigorosamente na análise de sentimentos, também conhecida como mineração de opinião, para extrair e analisar o estado de espírito e as opiniões do público. Nesse sentido, este artigo apresenta uma pesquisa rigorosa sobre a análise de sentimentos, que retrata as visões apresentadas por mais de cem artigos publicados na última década sobre as tarefas, abordagens e aplicações necessárias da análise de sentimentos. Várias sub-tarefas precisam ser executadas para análise de sentimentos, que por sua vez podem ser realizadas usando várias abordagens e técnicas. Esta pesquisa cobrindo literatura publicada durante 2002–2015, é organizada com base em sub-tarefas a serem realizadas, aprendizado de máquina e técnicas de processamento de linguagem natural usadas e aplicações de análise de sentimento. O documento também apresenta questões em aberto e junto com uma tabela de resumo de cento e sessenta e um artigos.

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Uma abordagem de rede de duas vias para o marketing de projetos.

O objetivo deste artigo é ir muito além das estratégias de licitação competitivas e, consequentemente, destacar o fato de que o marketing de projeto e a venda de sistemas consistem principalmente na gestão de relacionamentos de uma empresa com uma rede local de atores empresariais e não-comerciais. chamado o meio. Esta ação de rede forma a base de uma abordagem dupla com o objetivo de maximizar as chances de sucesso da empresa em projetos em andamento: & amp; # x02022;

antecipando a arena competitiva e as regras do jogo (abordagem determinista);

tornando-se ativamente envolvido na formação da arena competitiva e das regras do jogo (abordagem construtivista).

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Tag: Sistema de varejo de FX.

Entendendo o Mercado de Câmbio Internacional OTC (FX).

Entendendo o Mercado de Câmbio Internacional OTC (FX).

OTC FX Market é o maior mercado do mundo. Cerca de 5,1 trilhões de dólares são negociados nesse mercado todos os dias.

Originalmente, todas as transações de câmbio eram para negócios transfronteiriços de bens e serviços, mas posteriormente os desenvolvimentos levaram a atividades de investimentos especulativos em moedas estrangeiras.

OTC FX Market é descentralizado. Isso significa que não há troca em que as moedas são negociadas. O mercado interbancário de FX está entre os bancos de dealers. Dealer Banks são os maiores bancos globais. Os 10 principais bancos que negociam em FX têm um volume de comércio total de 67%.

O USD é a moeda dominante no mercado de câmbio global. O Reino Unido é o maior local para negociação de câmbio, seguido pelos EUA e Cingapura. A região metropolitana de Hong Kong e o Japão são outros importantes centros comerciais de câmbio.

Mercados operam 24/7 ao contrário de outros mercados financeiros que abrem e fecham em determinados momentos.

O Bank of International Settlement publica sua pesquisa trienal sobre os mercados globais de câmbio. A pesquisa de 2016 mostrou um volume de negócios de 5,1 trilhões de USD / dia de FX abaixo de 5,3 T / dia atrás na pesquisa de 2013. Os mercados atingiram o pico em setembro de 2014, com 6,5 trilhões de USD / dia. Desde então, a tendência está em declínio. O risco de descarte pelos bancos globais e o declínio no comércio global são citados como principais razões para o declínio. Tentará entender esse problema em uma data posterior.

Os problemas a seguir surgem desta postagem, mas não são discutidos aqui em detalhes.

Mercado de varejo de varejo Algorithmic Trading Non Bank Provedores de liquidez de alta frequência FX Prime Brokerage Estabilidade financeira no mercado OTC & # 8211; Caso da CCP China Compensação e liquidação de internacionalização RMB em mercados de FX & # 8211; CLS Bank e CLSNet Liquidity for FX trades & # 8211; Financiamento e Liquidez do Mercado.

Destaques do Inquérito Trienal 2016 do volume de negócios nos mercados cambiais OTC:

 A negociação nos mercados de câmbio alcançou uma média de US $ 5,1 trilhões por dia em abril de 2016. Este valor caiu de US $ 5,4 trilhões em abril de 2013, um mês que viu uma maior atividade no iene japonês no contexto da evolução da política monetária naquele momento.  Pela primeira vez desde 2001, o volume de negócios spot diminuiu. As transações à vista caíram para US $ 1,7 trilhão por dia em abril de 2016, de US $ 2,0 trilhões em 2013. Em contraste, o volume de negócios de swaps cambiais subiu ainda mais, alcançando US $ 2,4 trilhões por dia em abril de 2016. Esse aumento foi impulsionado em grande parte pelo aumento das negociações de swaps cambiais envolvendo ienes.  O dólar dos EUA continuou a ser a moeda dominante, estando em um lado de 88% de todos os negócios em abril de 2016. O euro, o iene e o dólar australiano perderam participação de mercado. Em contraste, muitas moedas de mercados emergentes aumentaram sua participação. O renminbi dobrou sua participação, para 4%, para se tornar a oitava moeda mais negociada do mundo e a moeda de mercado emergente mais ativamente negociada, superando o peso mexicano. O aumento da participação do renminbi deveu-se principalmente ao aumento das negociações em relação ao dólar norte-americano. Em abril de 2016, até 95% do volume negociado em renminbi foi em relação ao dólar americano.  A quota de negociação entre os distribuidores inquiridos cresceu ao longo do período de três anos, representando 42% do volume de negócios em abril de 2016, em comparação com 39% em abril de 2013. Os outros bancos que não os revendedores contribuíram com mais 22% do volume de negócios. Os investidores institucionais foram o terceiro maior grupo de contrapartes nos mercados de câmbio, com 16%.  Em abril de 2016, os balcões de vendas em cinco países - Reino Unido, Estados Unidos, Cingapura, Hong Kong e Japão - intermediaram 77% do mercado de câmbio, ante 75% em abril de 2013 e 71% em abril de 2010.

Infraestrutura e Instituições Interbancárias de Mercado (OTC).

De todas as alterações nos rankings Euromoney FX de 2016.

O Citi mantém a classificação máxima do ranking de câmbio do Euromoney deste ano, mas em outros lugares houve mudanças sem precedentes.

Mudanças estruturais nos mercados, reviravoltas gerenciais entre muitos grandes bancos, novos entrantes não bancários e falta de volumes e volatilidade parecem ter nivelado o campo de disputa entre as maiores empresas do setor.

A maior mudança no ranking este ano é o declínio da participação de mercado combinada dos cinco principais bancos globais. Sua participação de mercado na pesquisa atingiu o pico em 2009 em 61,5% e ainda estava acima de 60% em 2014.

Este ano, os cinco principais bancos respondem por apenas 44,7% do volume total. As esperanças de muitos chefes de FX globais e seus chefes de banco de investimento - de que a participação dos grandes bancos aumentaria inexoravelmente à medida que o mercado se tornasse mais automatizado e que eles pudessem se beneficiar do poder de precificação oligopolista - agora parece distante e sonhos iludidos.

Um veterano do FX diz à Euromoney que o declínio da quota de mercado combinada dos cinco principais bancos é exatamente o que os reguladores gostariam de ter num mercado que continuam a vigiar de perto. & # 8221;

Embora a participação de mercado das 10 maiores casas de FX também caia, passando de mais de 75% no ano passado para apenas 66% este ano, a queda deve-se inteiramente ao desempenho dos cinco principais bancos. Os bancos classificados do sexto ao décimo lugar no geral produziram uma quota de mercado combinada de 22%, praticamente em linha com os últimos cinco anos do inquérito e consideravelmente superior aos 14% que geriram em 2008.

O Citi amplia sua liderança sobre o segundo colocado na pesquisa, que os participantes do mercado consideram o reflexo mais preciso da atividade baseada em clientes nos mercados globais de câmbio, para mais de quatro pontos percentuais - mesmo que a participação de mercado do banco diminuiu em mais de três pontos percentuais, de 16,11% na pesquisa de 2015 para 12,91% das negociações em 2016.

Essa participação de mercado vencedora é a menor para qualquer banco de primeira linha na pesquisa desde que o UBS ganhou a pesquisa em 2004.

O Citi manteve sua liderança global em importantes áreas de produtos, como spot / forwards e swaps, bem como nas principais categorias de dinheiro real e clientes de bancos. Ele sobe um lugar este ano para ganhar corporações e participação no mercado eletrônico global, embora caia para terceiro em geral para as opções.

Uma grande história no ranking deste ano é o declínio do Deutsche Bank. Ele já foi o líder indiscutível no mercado global de divisas, perdendo a primeira posição no ranking Euromoney há três anos, após quase uma década de domínio.

Enquanto o novo CEO do grupo, John Cryan, se esforçou publicamente e privativamente para descrever o negócio FX como uma das joias da coroa do banco sitiado, os dias em que o Deutsche Bank conseguiu uma quota de mercado global de mais de 20% recentemente, em 2009) já se foram há muito.

No último conjunto de classificações, o Deutsche cai do segundo para o quarto lugar geral: sua participação de mercado de 7,86% é quase a metade do que era um ano atrás. O declínio do Deutsche Bank é generalizado, e os concorrentes dizem que isso foi motivado em parte pelo fato de o banco ter reduzido o número de clientes que cobre. Ele cai do segundo para o quinto ponto / frente; do segundo ao oitavo entre os clientes de dinheiro real e perde o primeiro lugar entre os clientes do banco. Continua a ser a principal casa de opções globais.

Talvez a queda mais surpreendente de todas seja sua participação no mercado eletrônico global. O sistema Autobahn da Deutsche revolucionou o comércio global de câmbio e, nos anos de bandeira, representou mais de um quarto de todo o comércio eletrônico. Este ano, o Deutsche só pode administrar o quarto lugar em participação de mercado eletrônico, de manter o topo do ranking no ano passado, e sua participação caiu de 17,5% para 8,73%.

Dois bancos ultrapassam o Deutsche para passar para os três primeiros lugares, mas as semelhanças terminam aí: os dois bancos em questão têm históricos recentes muito diferentes no mercado global de divisas.

O JPMorgan subiu para o segundo lugar na pesquisa, com uma participação de mercado de 8,77%, acima do quarto lugar, com 7,65% no ano passado. Por muitos anos, os concorrentes disseram que o JPMorgan não conseguiu aumentar seu peso em FX; classificou-se tipicamente fora dos cinco principais bancos da pesquisa da Euromoney na última década. Essas acusações têm menos peso agora, apesar de terem sido substituídas por rumores sobre a estratégia de preços competitivos do banco.

O banco dos EUA aumenta em várias categorias. Seus sucessos mais notáveis ​​estão ganhando a categoria de fundos alavancados, com uma vantagem sobre o segundo colocado UBS de quase oito pontos percentuais e uma participação de mercado de mais de 18%; e saltando do quinto para o segundo lugar no comércio eletrônico geral. O ranking ruim do JPMorgan está agora em opções, onde vem um humilde oitavo.

O UBS retorna aos três principais bancos globais de FX este ano. Vencedora em 2004, está fora dos três primeiros desde 2009 e, pela última vez, desafiou pela liderança no ano anterior, quando sua participação de mercado de quase 16% foi superada apenas pelo Deutsche. No ano passado caiu para o quinto lugar, seu pior desempenho em uma década, com uma participação de mercado de 7,3%.

Dado que a liderança do banco passou os últimos anos a não enfatizar o papel do seu banco de investimento, alguns concorrentes acreditavam que o UBS estava em um longo e lento declínio no FX.

Mas, de forma silenciosa e consistente, os negócios de mercado do UBS estão se recalibrando para o novo ambiente de capital e mercados, bem como mantendo um compromisso com as melhores plataformas eletrônicas da categoria. Sua participação no mercado total sobe para 8,76%; e ele se classifica entre os três principais globais em spot / forward, swaps, market share eletrônico e para clientes bancários. Como o JPMorgan, é um retardatário nas opções, onde ocupa o sétimo lugar.

O JPMorgan e o UBS têm uma outra coisa importante em comum: enquanto outros bancos perderam bancos inteiros da alta gerência de suas equipes de FX nos últimos anos, o JPMorgan e o UBS têm estado relativamente estáveis.

No primeiro, Troy Rohrbach supervisiona o negócio de FX desde 2005 (agora ele também administra taxas e finanças públicas globalmente); no UBS, Chris Murphy e George Athanasopoulos, os co-chefes globais de câmbio, taxas e crédito, entraram no banco há mais de cinco anos e, juntos, comandam a divisão desde 2013. A liderança, ao que parece, conta.

O Bank of America Merrill Lynch continua sua ascensão constante no ranking dos últimos anos, de um nadir de 12º lugar de 2009 para 2012. Ele finalmente entra no ranking das cinco principais casas globais de FX, acima do sexto lugar no ano passado.

A BAML subiu no ranking entre as cinco melhores para corporações e contas de dinheiro real, e ganhou terreno tanto em swaps como em opções - no segundo, ocupa o segundo lugar globalmente. Mas a BAML ainda tem trabalho a fazer no mercado eletrônico, onde sua classificação geral caiu do sexto para o sétimo lugar. Outros bancos dos EUA também tiveram bom desempenho.

O Goldman Sachs subiu do nono para o sétimo lugar e Morgan Stanley saltou três posições para voltar ao top 10.

Não foi um bom ano em FX para o Barclays. Talvez a decisão do banco de não ter um chefe global de divisas tenha saído pela culatra. O banco britânico-transatlântico caiu do terceiro para o sexto, e sua participação de mercado de 8,11% para 5,67%.

O Barclays caiu três posições para o sétimo lugar no spot / forward, quatro posições para o sétimo nos swaps e três posições para nono nas opções. Entre os grupos de clientes, sua maior reversão veio entre as contas de dinheiro real, caindo do quarto lugar no ano passado para fora do top 10.

O HSBC também teve um ano decepcionante, caindo do sétimo para o oitavo lugar no geral. Ele também perde seu ranking no ranking das corporações no ano passado, caindo dos cinco primeiros da categoria de clientes no total. O comércio eletrônico continua sendo o elo mais fraco do banco e pode até estar enfraquecendo, já que o banco cai para o nono lugar na participação geral do mercado eletrônico.

Os bancos sempre subiram e caíram nos rankings da Euromoney nos últimos 40 anos, mas este ano vê um novo fenômeno - o advento do provedor de liquidez não bancário. Liderando o caminho está o XTX Markets, um derivado da GSA Capital, cujo co-CEO, Zar Amrolia, foi um frequente vencedor do ranking Euromoney FX em seu papel anterior como chefe do negócio de FX do Deutsche Bank.

Em seu primeiro ano de elegibilidade, a XTX apenas no local faz uma estréia impressionante: o nono lugar no ranking geral com uma participação de mercado de 3,87%; quarto no spot / forwards; quinto para clientes bancários; terceiro para plataformas de negociação de FX; quinto no geral para a participação no mercado eletrônico; e terceiro para negociação eletrônica de vendas à vista, à frente do Deutsche Bank, com uma participação de mercado de mais de 10%.

A XTX é a líder, mas não a única participante não bancária da pesquisa. A Tower Research Capital, a Jump Trading, a Virtu Financial, a Lucid Markets e a Citadel Securities são as 50 maiores no ranking geral de participação de mercado.

O nono lugar geral da XTX parece uma linha na areia para os mercados de FX. Os bancos acima dele são, na maioria das vezes, os demais tomadores de preços; os bancos abaixo muitas vezes tomadores de preços, com a capacidade de fazer mercados em determinadas moedas ou produtos.

Muitos dos bancos classificados fora do top 10 no geral este ano estão entendendo a liquidez de provedores não-bancários como XTX, Tower e Jump. Eles parecem preparados para ganhar mais participação de mercado no futuro, ajudados por novas tecnologias, modelos de negócios mais definidos e uma base de infra-estrutura de custo mais baixo do que os bancos de FX tradicionais. Eles poderiam procurar construir capacidade nos mercados futuros e outros no futuro próximo.

Entre as plataformas multi-dealer, a Thomson Reuters - através do seu serviço FXall - continua a ser a líder clara com uma quota de mercado de 30%, embora a margem sobre o segundo classificado FXConnect tenha diminuído quase metade. O grande aumento entre os MDPs foi o terceiro colocado HotspotFXi, que aumentou sua participação de mercado de menos de 7% para quase 18% este ano.

Os volumes totais da pesquisa da Euromoney FX chegaram a quase US $ 95 trilhões, enquanto o número de votos se manteve estável em comparação com o ano passado, em cerca de 3.500 clientes. Isso representa uma queda de volume de cerca de 23% no ano passado, em linha com as expectativas do mercado.

Existem três tipos de plataformas de negociação.

As plataformas de negociação podem ser divididas em três tipos diferentes:

Plataformas eletrônicas de corretagem. Essas plataformas foram desenvolvidas na década de 1990 e são consideradas, segundo o Bank for international Settlements (BiS, 2010), a fonte dominante de liquidez interbancária no mercado de câmbio. Eles mediam informações sobre os preços indicativos de vários criadores de mercado. EBS e Reuters, com sede em Londres, são as duas plataformas dominantes dentro desta categoria. Plataformas multi-banco. Essas plataformas também são conhecidas como ECNs de vários bancos (redes de comunicação eletrônica). Eles foram criados na primeira década deste século e assemelham-se à categoria anterior, na medida em que mediam os preços de vários criadores de mercado. Uma diferença é que eles têm regulamentações de acesso mais livres para os criadores de mercado, o que facilita a participação dos criadores de mercado nessas plataformas. Outra diferença é que eles são amplamente utilizados fora do mercado interbancário, ou seja, pelos participantes do mercado que não são bancos. As plataformas americanas Fx All, currenex, Hotspot Fx, State Street e Fx connect são exemplos desse tipo de plataforma de negociação. Existem também plataformas que fornecem funções padronizadas de negociação algorítmica como um serviço. O currenex é uma dessas plataformas. Plataformas de banco único. Esse tipo de plataforma é executado por um banco individual. A plataforma medeia apenas os preços do banco individual para vários pares de moedas, ao contrário das plataformas de negociação discutidas acima, que medeiam os preços de vários criadores de mercado. na Suécia, a SeB tem uma plataforma desse tipo, a SeB Trading Station. Outros exemplos de bancos com essas plataformas são o JP Morgan, o Deutsche Bank e o Citibank.

O J. P. Morgan aumentou significativamente sua presença nessas plataformas nos últimos dois anos e agora ocupa o primeiro lugar em penetração global, seguido de perto pelo Citi. O Bank of America Merrill Lynch, o Deutsche Bank e o HSBC completam os cinco principais bancos mais proeminentes em MDPs.

B. Plataformas de Revendedor Único.

Embora os sistemas multi-dealers estejam claramente em ascensão, uma média de mais de 20% do volume de transações de bancos e fundos de hedge ainda é executada em plataformas de banco único. O Barclays, o Citi e o Deutsche Bank são as três principais plataformas mais ativamente utilizadas mundialmente.

As plataformas proprietárias proporcionam aos bancos um meio de reter volumes de negociação lucrativos, de modo que os revendedores estão expandindo esses sistemas para fornecer uma gama de opções de liquidez que permitem aos clientes acessar o mercado de várias maneiras, incluindo liquidez divulgada e não divulgada. negócios de agência e principal, e links para execução baseada em troca, & # 8221; diz o diretor gerente da Greenwich Associates, Woody Canaday.

Os revendedores também estão nos primeiros dias do que promete ser uma corrida armamentista total em negociações algorítmicas. Atualmente, apenas 13% dos clientes FX de primeira linha usam modelos de negociação algorítmica. No entanto, essa parcela se aproxima de um quarto entre os maiores participantes do mercado de buy-side e 30% entre os hedge funds.

Duas tendências sugerem que o comércio algorítmico está ganhando força no FX. Primeiro, os participantes do mercado que usam modelos algorítmicos estão usando um número crescente de revendedores para algoritmos. Em segundo lugar, os usuários atuais estão direcionando as ações crescentes de volume de negócios através dos modelos, de 25% em 2014 para 28% em 2015. Os fundos de hedge que comercializam agora usam esses modelos para cerca de metade do volume total de negociações.

A. Plataformas de corretagem eletrônicas entre revendedores.

Reuters Dealing 3000 ICAP EBS.

EBS é o principal local de negociação para EUR / USD, USD / JPY, EUR / JPY, USD / CHF, EUR / CHF e USD / CNH.

O Thomson Reuters Matching é o principal local de negociação para pares Commonwealth (AUD / USD, NZD / USD, USD / CAD) e de mercados emergentes.

A EBS foi criada por uma parceria do maior mercado de câmbio (FX) do mundo, fazendo os bancos em 1990 desafiarem a Reuters & # 8217; ameaçaram o monopólio das divisas interbancárias no mercado local e proporcionam uma concorrência efectiva. Em 2007, aproximadamente US $ 164 bilhões em transações de câmbio à vista foram negociadas todos os dias sobre a carteira de pedidos de limite central da EBS, EBS Market.

O concorrente mais próximo da EBS é a Reuters Dealing 3000 Spot Matching. A decisão de um operador de FX de usar o EBS ou o Thomson Reuters Matching é motivada principalmente por pares de moedas. Na prática, a EBS é a principal plataforma de negociação para EUR / USD, USD / JPY, EUR / JPY, USD / CHF, EUR / CHF e USD / CNH, e a Thomson Reuters Matching é o principal local de negociação da Commonwealth (AUD / USD, NZD / USD, USD / CAD) e pares de moedas de mercados emergentes.

A EBS iniciou o comércio eletrônico de metais preciosos, incluindo ouro, prata, platina e paládio, e continua sendo o principal corretor eletrônico de ouro e prata no mercado Loco de Londres.

Eles foram a primeira organização a facilitar negociações ordenadas de caixa preta ou algorítmica em FX spot, por meio de uma interface de programação de aplicativos (API). Em 2007, isso representou 60% de todo o fluxo de EBS.

Além de câmbio spot e metais preciosos, a EBS expandiu os produtos de trading através de seus locais para incluir opções NDFs, forwards e FX. Também aumentou o alcance do estilo de negociação para incluir RFQ e streaming em ambientes divulgados e não divulgados.

A EBS foi adquirida pela ICAP, a maior corretora entre negociantes do mundo, em junho de 2006. A ICAP disse que a aquisição combinaria os pontos fortes da EBS em câmbio eletrônico com o negócio de Broking Eletrônico da ICAP para criar um único negócio global de multiprodutos com maior crescimento economias de escala potenciais e significativas. Continuou dizendo que forneceria aos clientes uma execução mais eficiente do comércio eletrônico, reduziria os custos de integração e daria acesso a ampla liquidez em uma ampla gama de produtos. [1]

Em 2014, a EBS fundiu-se com a BrokerTec - uma provedora líder de serviços nos mercados de renda fixa - para formar a EBS BrokerTec. A oferta da BrokerTec inclui soluções de negociação para muitos produtos de renda fixa dos EUA e da Europa, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, títulos do governo europeu e European Repo.

A EBS BrokerTec é agora reconhecida como provedora de tecnologia e soluções de comércio eletrônico líder de mercado, oferecendo acesso a múltiplas opções de execução e liquidez diversificada e valiosa em todos os mercados de FX e de renda fixa.

A ICAP EBS é uma das principais corretoras intermediárias do mundo, com um volume médio diário de transações superior a US $ 2,3 trilhões. A plataforma eletrônica EBS da ICAP fornece o principal mercado de interesse natural para mais de 2800 traders globais de FX, metais preciosos e NDF. A plataforma de acesso global ICAP EBS oferece Liquidez FX anônima, transparente e confiável. Dados de mercado históricos e em tempo real autorizados. Disponível apenas para compensação. Relação com EBS requerido.

B. Plataformas Multidealer & # 8211; FX ECNs.

Desde 1999, os bancos vêm desenvolvendo sistemas proprietários para seus clientes para negociar divisas e acessar material de pesquisa pela Internet. Para negociar com vários bancos online, os clientes precisam usar uma variedade de métodos de autenticação, sites e métodos de solicitação de preço. As plataformas multibanco evoluíram para permitir que os clientes usem um único site para solicitar preços simultaneamente de vários bancos e visualizar material de pesquisa on-line. Plataformas multibanco (também conhecidas como ECNs ou redes de comunicação eletrônica) oferecem vantagens significativas para os clientes, mas menos vantagens para os bancos, e, portanto, a participação ativa dos bancos nas plataformas de múltiplos bancos é impulsionada principalmente pela demanda dos clientes. No entanto, para os bancos, continua a ser preferível que os seus clientes negociem através de sistemas proprietários do banco, uma vez que os bancos evitam pagar a corretagem e os clientes são encorajados a concentrarem-se apenas nos preços do banco em particular.

Existem cinco principais ECNs FX voltadas para o cliente:

FXall & # 8211; fundada pelo Bank of America, pelo Credit Suisse First Boston, pelo Goldman Sachs, pelo HSBC, pelo JP Morgan, pelo Morgan Stanley Dean Witter e pelo UBS.

Currenex & # 8211; independente e empreendimento apoiado pelos principais participantes do mercado, e. Barclays Capital e Royal Dutch / Shell.

Conexão FX & # 8211; de propriedade da State Street.

360T & # 8211; independente e de risco apoiado por investidores financeiros e grandes investidores privados.

Hotspot FXi & # 8211; empresa independente de capital de risco de capital fechado.

Câmbio de moeda muda para sistemas multi-distribuidor, diz Greenwich.

14 de julho de 2015, 11:28 AM EDT.

Investidores cambiais estão usando cada vez mais sistemas eletrônicos conectados a múltiplos revendedores, já que o mercado é submetido a um maior escrutínio pelos reguladores, segundo a Greenwich Associates.

Investidores institucionais e grandes corporações executaram 49% de seus volumes negociados em plataformas de negociação no ano passado, ante 45% em 2013 e 38% em 2008, disse o consultor em Stamford, Connecticut. O aumento vem à medida que a negociação por métodos tradicionais, como telefone, mensagens instantâneas e plataformas de revendedores, caiu.

"O escândalo de conserto da FX e as multas bancárias relacionadas já desempenharam um papel importante na mudança do comportamento de compra", escreveu Kevin McPartland, chefe de pesquisa de estrutura de mercado e tecnologia em Greenwich, co-autor do relatório baseado em entrevistas com mais mais de 1.600 pessoas participando dos mercados de câmbio do mundo todo.

As empresas de gestão de ativos estão impulsionando o comércio eletrônico, uma vez que o escrutínio regulatório desestimula bancos e revendedores a fornecer “cor de mercado” aos clientes para evitar qualquer percepção de impropriedade, de acordo com Greenwich. As plataformas também estão se tornando mais populares à medida que os bancos se tornam menos ativos nos mercados de câmbio, devido à crescente necessidade de capital.

“Asset managers have proactively worked to beef up internal policies to both ensure maximum returns for the impacted funds and to reassure customers, such as pension funds and sovereign wealth funds, that they’re getting the best the market has to offer at that moment in time,” McPartland wrote.

Thomson Reuters Corp.’s FXall platform had the largest volume-weighted share of trading last year at 21 percent, according to Greenwich. It’s followed in popularity by 360T, State Street Corp.’s Currenex, Bloomberg LP’s FXGO and FX Connect.

State Street FX Connect Thomson Reuters FXall State Street Currenex CBOE/BATS Hotspot FX Bloomberg FXGO.

C. Single Dealer FX Trading Platforms.

Barclays BARX Citi Velocity Deutsche Autobahn Morgan Stanley Matrix UBS Neo.

Best Single-Dealer FX Trading Platform.

Financial News is delighted to announce the . The winners will be announced at a gala dinner in London in October.

Here are the nominees in the category of Best Single-Dealer FX Trading Platform:

The BARX platform remains a dominant force among single-dealer platforms, with streaming prices in more than 80 currencies and 480 currency pairs, with a wide range of products available. Following the launch of BARX Gator, a liquidity aggregator, Barclays now gives clients access to the increasingly popular agency-style of execution.

Since its relaunch in 2012, Citi Velocity 2.0 has become a leading source of single-bank liquidity in FX cash, options and rates trading. Citi has also led the adoption of mobile and tablet technology in this space, and has focused its efforts with Velocity on delivering speed, lower transaction costs, cross-asset information, cross-asset trading, deep liquidity, and desktop efficiency.

Deutsche Bank has channelled significant resources into its electronic trading franchise in recent years, and Autobahn remains a major player across asset classes. In FX, Autobahn provides a single blotter for trades executed via both voice and electronic channels. Users can thus benefit from a combined view and take greater control over their portfolios.

While not a top-tier bank in FX, Morgan Stanley has sought to add unique value with its Matrix platform. That has been achieved in part through execution and post-trade services, but also through the bank’s quantitative solutions and innovations group, which develops unique analytical tools to help users make more informed trading and investment decisions.

Launched in 2013, UBS Neo is a cross-asset class platform providing a single point of access with a strong user experience, re-establishing the Swiss bank as a significant player in electronic trading. UBS Neo FX covers 550 currency pairs, with access to cash, NDFs and options available through the platform.

Trends in use of Electronic Platforms.

From The $4 trillion question: what explains FX growth since the 2007 survey?

Electronic execution methods are transforming the FX market The greater activity of all three of the above-mentioned customer types – highfrequency traders, banks as clients and retail investors – is closely related to the growth of electronic execution methods in FX markets. Greenwich Associates estimates that more than 50% of total foreign exchange trading volume is now being executed electronically (Graph 3, left-hand panel).

Electronic execution methods can be divided into three categories: electronic brokers , multi-bank trading systems and single-bank trading systems . Electronic brokers were introduced in the inter-dealer FX market as early as in 1992. For customers, however, the main channel for trading continued to be direct contact with dealers by telephone. In the rather opaque and fragmented FX market of the 1990s, barriers to entry were high and competition was limited. Customers typically paid large spreads on their FX trades.

The first multi-bank trading system was Currenex, which was launched in 1999. By providing customers with competing quotes from different FX dealers on a single page, Currenex increased transparency, reduced transaction costs and attracted a growing customer base. State Street’s FXConnect, which had been launched in 1996 as a single-bank trading system servicing only State Street’s clients, opened up in 2000 and became a multi-bank ECN.

In response to the increased competition, top FX dealers launched proprietary single-bank trading systems for their clients, such as Barclays’ BARX in 2001 , Deutsche Bank’s Autobahn in 2002 and Citigroup’s Velocity in 2006 . According to data provided to the BIS, daily average trading volumes on the top single-bank trading systems have increased by up to 200% over the past three years.

The Forex market is an international over-the-counter market (OTC). It means that it is a decentralized, self-regulated market with no central exchange or clearing house, unlike stocks and futures markets. This structure eliminates fees for exchange and clearing, thereby reducing transaction costs.

The Forex OTC market is formed by different participants – with varying needs and interests – that trade directly with each other. These participants can be divided in two groups: the interbank market and the retail market.

The interbank market designates Forex transactions that occur between central banks, commercial banks and financial institutions.

Central Banks – National central banks (such as the US Fed and the ECB) play an important role in the Forex market. As principal monetary authority, their role consists in achieving price stability and economic growth. To do so, they regulate the entire money supply in the economy by setting interest rates and reserve requirements. They also manage the country’s foreign exchange reserves that they can use in order to influence market conditions and exchange rates.

Commercial Banks – Os bancos comerciais (como o Deutsche Bank e o Barclays) fornecem liquidez ao mercado Forex devido ao volume de negociação que controlam todos os dias. Parte dessa negociação representa conversões de moeda estrangeira em nome de clientes & # 8217; precisa enquanto alguns é realizado pelos bancos & # 8217; mesa de negociação proprietária para fins especulativos.

Financial Institutions – Financial institutions such as money managers, investment funds, pension funds and brokerage companies trade foreign currencies as part of their obligations to seek the best investment opportunities for their clients. For example, a manager of an international equity portfolio will have to engage in currency trading in order to buy and sell foreign stocks.

The retail market designates transactions made by smaller speculators and investors. These transactions are executed through Forex brokers who act as a mediator between the retail market and the interbank market. The participants of the retail market are hedge funds, corporations and individuals.

Hedge Funds – Hedge funds are private investment funds that speculate in various assets classes using leverage. Macro Hedge Funds pursue trading opportunities in the Forex Market. They design and execute trades after conducting a macroeconomic analysis that reviews the challenges affecting a country and its currency. Due to their large amounts of liquidity and their aggressive strategies, they are a major contributor to the dynamic of Forex Market.

Corporations – They represent the companies that are engaged in import/export activities with foreign counterparts. Their primary business requires them to purchase and sell foreign currencies in exchange for goods, exposing them to currency risks. Through the Forex market, they convert currencies and hedge themselves against future fluctuations.

Individuals – Individual traders or investors trade Forex on their own capital in order to profit from speculation on future exchange rates. They mainly operate through Forex platforms that offer tight spreads, immediate execution and highly leveraged margin accounts.

Only 200 billion daily turnover using exchanges.

Exchanges are staking out the $5tn a day global currency market as part of their latest efforts to tap this lucrative and booming sector that has long been dominated by global banks.

This week Bats Global Markets, the US’s second largest equities exchange, fired the latest salvo by offering three months of free trading on its forthcoming London-based Hotspot currency trading platform, the centrepiece of Bats’ $365m purchase of the venue from KCG Holdings in March.

That came only days after Deutsche Börse, Europe’s largest exchanges operator, bought 360T, one of the world’s largest currency trading networks, for €725m.

Their moves are audacious attempts to break into the world’s most liquid over-the-counter market, where a notional $5.3tn a day is traded in cash, or spot, and derivatives trades. It is dominated by banks, which continue to make billions of dollars in profits from it each year. Exchanges have generally been unable to establish a presence in this and other OTC markets, despite repeated attempts to do so.

In currencies, Chicago’s CME Group dominates futures trading , reflecting how it seized the terrain in the 1970s when the present era of floating foreign exchanges began. Markets in Moscow, Brazil and India also trade local currency, but of that $5.3tn total, global exchanges account for just $200bn according to Aite Group, a financial markets consultancy.

However, cracks are appearing in the market edifice, brought on by a combination of unlawful activity by banks, deep structural change and the emergence of cheap and reliable technology that has allowed alternative ways of trading to emerge.

“The banks as a whole will continue to have a substantial piece of the pie but the regulations will force them to let go of pieces of it,” says Javier Paz, an analyst at Aite Group.

Waves of post financial crisis regulation have accelerated change in equity and interest rate swaps markets, but global policymakers largely left the currency market alone.

However, the currency industry is mopping up after two of its own existential crises — the Wm/Reuters benchmark rate rigging scandal, which resulted in multibillion-dollar fines for banks, and the sudden move by the Swiss franc in January when the national central bank abolished its ceiling against the euro.

Market observers say that end users such as corporations, hedge funds and asset managers are now taking far more care with their orders, and they have the tools to do it, turning the banks more into agency brokers.

“End users are getting used to technology where they have a full view of the market. They are accessing more markets than they could ever do 10 years ago,” says Chris Concannon, chief executive of Bats Global Markets.

At the same time, incidents like the Swiss move have also raised the alarm among banks. By the end of that day in January some smaller retail brokers faced ruin but even several larger broker-dealers such as Barclays, Citigroup and Deutsche Bank nursed tens of millions of dollars in losses. That has also left the market seeking as many different venues as possible where they can offset their customers’ trades.

“People are not holding risk like they were a year ago. A year ago they would warehouse that risk and wait for another customer to come along,” says Mr Concannon.

Not helping matters is how foreign exchange market liquidity is highly concentrated among just a handful of trading pairs, known as the G10. Into the gap on the other side of the trade are stepping high-frequency traders such as the US’s Virtu Financial. It is one of the world’s largest currency market makers.

“Clients that are trading on anonymous platforms by definition have no insight into whom they are trading with, and as such are likely interacting with non-bank liquidity providers more often than they know,” notes a report by Greenwich Associates last month.

However, even if the diagnosis is right, e xchanges still face tough competition from well-established platforms not run by banks, such as Thomson Reuters, Bloomberg FXGO and ICAP’s EBS . These make up the majority of the $1.1tn average daily volume traded on electronic FX platforms and provide a role as a more centralised price benchmark independent of banks.

Bats, which has targeted London because it is the world’s main location for forex trading, will aim to provide a reliable venue for pricing and take more trading volume from the 220 banks, asset managers, hedge funds, dealers and retail brokers signed up to the venue.

Deutsche Börse sees 360T as a key part of its growth strategy, using it as a way to sell market data and develop futures, FX forwards and swaps trading to boost its Eurex derivatives business. But it is trading network, not an exchange-like central limit order book.

Critically, OTC markets are historically highly resistant to encroachment from exchanges and some see little sign of that changing.

The head of one currency trading platform says: “I don’t see any signs of moving to an exchange model. I don’t see a slam dunk here, I see some desperate buyers looking for a growth story.”

OTC FX trading becomes ‘exchange-like’

Thursday, April 21, 2016.

The acquisition of trading platforms Hotspot and 360T by Bats Global Markets and Deutsche Börse respectively last year were bold statements of intent by exchange operators to grab a larger chunk of the trillions of dollars traded in FX every day.

However, while consolidation in the venues supporting FX trading can be expected to result in exchanges becoming more involved in the FX space, any actual market structure change is likely to take a long time to materialize, according to.

FXSpotStream CEO Alan Schwarz.

“The FX market continues to do a good job of addressing regulatory requirements and meeting the demands of market participants,” ele diz.

“We have seen a shift in the FX market looking to trade more on a disclosed basis. Our business has continued to see year-on-year growth because there is a move taking place from exchange-like anonymous trading to bilateral, fully disclosed trading between counterparties.

“Unlike trading on an exchange, the relationship via FXSpotStream is transparent and trading with the liquidity providing banks is on a fully disclosed basis.”

Kevin McPartland, head of market structure and technology research at Greenwich Associates, believes that discussion of migration from OTC to exchange fails to take account of some of the nuances of the FX market and that the future lies in venues that support multiple trading models.

“There are a host of non-exchange electronic trading venues that allow clients to trade with each other in a variety of ways,” ele diz.

On the question of whether there is a discernible shift towards fully disclosed trading, McPartland refers to both central limit order book (CLOB) and request-for-quote (RFQ) having their merits.

Despite observations made by the likes of TeraExchange – that order book platforms offer a democratic marketplace through transparent, firm and executable prices – corporates have remained reluctant to abandon the RFQ model.

The key question for CLOB platform providers continues to be not why market participants have migrated to alternative models but rather when they will be in a position to win new business for products that are most suited for order books, such as the benchmarks and plain vanilla products.

“RGQ offers liquidity on demand and identification of counterparties, whereas CLOB is faster and its anonymity can be helpful,” says McPartland.

“But we are now seeing demand for a solution that provides the best of both worlds by enabling trading in an order book format while maintaining a bilateral relationship with counterparties.”

According to James Sinclair, CEO of MarketFactory, options and other derivatives are moving closer to an exchange model due to the direct effects of regulation and the increased costs of compliance in OTC markets.

He refers to CME FX options as an example, noting they are effectively options on futures.

“However, the situation in the spot market is more complicated – some aspects are becoming closer to an exchange, others are moving further away,” ele diz. “FX has its own market structure that is hard to fit into the OTC/exchange paradigm.”

One of the fundamental reasons why the market does not become centrally cleared, says Sinclair, is that a cleared model carries the cost of insurance against both settlement and market risk.

“CLS insures you against settlement risk but not the market risk,” ele adiciona. “Counterparts still find it cheaper to self-insure against market risk in case of a counterparty default than to pay the extra cost of a fully cleared solution.”

A senior platform source observes that growth in exchange-traded products has largely come from futures traders who have looked for diversification and added FX as another asset class.

“Very little business has moved from OTC – some banks have added exchanges as additional liquidity sources to cover risk, but that is really the only business that has crossed the divide,” the source says.

OTC has become more exchange-like in that the largest banks have continued to extend their internalization of flow, so each now runs an order book trading structure internally.

However, our source also points out that the tightening of credit has reduced the number of prime brokers in FX and costs have risen “so the nearest thing that the FX OTC market has to centralized clearing has actually reduced its volume and capacity”, he concludes.

Evolution of Information Exchange in Trading Platforms.

Clients C Voice Broker VB Dealers D Electronic Broker EB Prime Broker PB Retail Aggregator – RA Multi Bank Trading – MBT Single Bank Trading – SBT.

Top 10 FX Turnover Locations.

Currencies and Currency Pairs.

US Dollar is the king in FX market. 87.6% of transactions include USD on one side of currency pair. Euro comes at second with 31%. Japanese Yen is at 21.6%. UK Pound Sterling is at 12.8%. Chinese Yuan has moved to 4%.

Currencies and Currencies Pairs.

Electronic Trading Algorithmic Trading High Frequency Trading Non Bank Liquidity Providers (Market Makers)

Non Bank Electronic Market Makers.

The diverse set of non-bank electronic market-makers includes.

These market-makers’ trading volume is captured in the Triennial because their trades are prime-brokered by a dealer bank. They are active on multilateral trading platforms, where they provide prices to banks’ e-trading desks, retail aggregators, hedge funds and institutional clients.

Second in Trade Finance Sixth in Payments Eighth in FX Trading.

Considering China’s Renminbi for International Settlement and Forex Trading.

On October 1, 2016, the International Monetary Fund added China’s renminbi1 (RMB) to its elite Special Drawing Right (SDR) basket of currencies, alongside the U. S. dollar, euro, yen and British pound. IMF said the change reflected China’s progress in reforming its monetary, foreign exchange and financial systems, and improving its financial market infrastructure.2 Short-term, this means countries can now include RMB assets in official FX reserves, making it easier for them to meet IMF guidelines.3 Beyond this, however, inclusion in SDR is a symbol of RMB’s emergence as an international currency for forex trading and settlement of global business transactions.

RMB’s ongoing progress is an important consideration for businesses involved in any FX trading, and particularly for those whose business or currency trading activities involve China.

O uso de RMB cresce no comércio e troca de moeda.

IMF’s decision arrives in the context of growing RMB usage in trade finance, international payments, and forex trading. In trade finance, RMB is now second amongst world currencies, reflecting enormous international trade with China.4.

Since 2013, according to the Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication’s (SWIFT’s) monthly Renminbi Tracker, China’s currency has risen from ninth to fifth worldwide in total payments sent and received by value, not counting payments by central banks. Durante esse período, superou a coroa sueca (SEK), o dólar canadense (CAD), o franco suíço (CHF), o dólar australiano (AUD) e, brevemente durante o verão de 2015, até o iene (JPY). RMB use is growing slowly in some markets (such as France, Switzerland and Germany), and is rapidly accelerating in others (e. g., the United Arab Emirates).5 SWIFT has elsewhere reported that 50 countries now use RMB for 10 percent or more of their trade with China.6.

Meanwhile, according to the Bank for International Settlements’ (BIS’) September 2016 Central Bank Survey, RMB has doubled its share of OTC currency trading transactions since 2013. It has surpassed Mexico’s peso to become the most active developing market currency on forex trading exchanges, and is now eighth in FX trading amongst all currencies worldwide. BIS’s report notes that “as much as 95 percent of renminbi trading volume was against the U. S. dollar.”7.

Construindo a Infraestrutura Global para uma Moeda Internacionalizada.

To promote RMB usage abroad, the People’s Bank of China (PBOC) – China’s central bank – has authorized 18 new official clearing banks worldwide since December 2012. These have opened in locations including Toronto, Buenos Aires, London, Paris, Johannesburg, Sydney, Seoul and Taipei.8 In September 2016, PBOC announced the first RMB clearing and settlement services in the U. S.9.

Domesticamente, a China eliminou um teto para o número de empresas autorizadas a realizar assentamentos transfronteiriços de RMB. Any company permitted to engage in import-export business may settle in RMB, unless it appears on a “black name list” (in which case its transactions may be reviewed individually).10 Restrictions have also been relaxed on RMB-denominated investments by foreigners.11.

As Yu Yongding of the Asian Development Bank Institute has pointed out, China is the only country that has ever decided on its own to make internationalizing its currency a national priority.12 In determining how far RMB’s internationalization will go, China’s authorities appear to be balancing the benefits and risks of liberalization,13 carefully timing their decisions accordingly.

They face significant obstacles, not least the continuing downward pressure on the value of China’s currency on forex trading exchanges since it peaked against the U. S. dollar in early 2014. Some market observers believe RMB faces bank sector headwinds that might require a government bailout,14 as well as increased protectionist pressures in the U. S.15 and elsewhere. If these events lead to further reductions in RMB’s value, China could face accelerating capital flight,16 deepening internal opposition to the full elimination of capital controls.

China’s reforms have made it easier for companies that do business in China to settle their transactions in RMB if they so desire. Many of their Chinese trading partners would welcome this, and some may even offer discounts if they can invoice in RMB.17 China’s central bank has estimated that transacting in U. S. dollars may add 2-to-3 percent in administrative expenses alone.18.

O risco de flutuação cambial, no entanto, continua sendo uma questão importante. Existem veículos de cobertura; Claro, estes têm seus próprios custos. Ao tomar a decisão sobre transacionar negócios em RMB ou outra moeda, as empresas podem querer fazer avaliações cuidadosas e oportunas sobre o risco cambial.

As China’s financial and market reforms move forward, RMB is emerging as a leading international currency. It has become far easier for international businesses and currency traders to transact in China’s home currency. As empresas internacionais podem querer considerar cuidadosamente o risco de moeda no desenvolvimento de seus próprios planos de negociação e liquidação de forex RMB.

PB (Prime Brokerages) Inter Dealer Multi Dealer Trading Single Dealer Trading HFT (High Frequency Trading) Market Makers Liquidity Providers Retail Aggregators Retail FX Systems Algorithmic Trading FX ECNs (Electronic Communication Networks) e-Trading Hedge Funds Institutional Clients Non Bank Liquidity Providers FXPB (Foreign Exchange Prime Brokerage)

Buttonwood The financial markets in an era of deglobalisation.

Why the global volume of foreign-exchange trading is shrinking.

Downsized FX markets: causes and implications.

Triennial Central Bank Survey Foreign exchange turnover in April 2016.

TheForeign Exchange andInterest Rate Derivatives Markets:Turnover in the United States, April 2016.

The foreign exchange and over-the-counter interest rate derivatives market in the United Kingdom.

Quarterly Bulletin 2016 Q4.

16 December 2016.

By Alexander Hutton and Edward Kent.

The anatomy of the global FX market through the lens of the 2013 Triennial Survey.

The foreign exchange and over-the-counter interest rate derivatives market in the United Kingdom.

The $4 trillion question: what explains FX growth since the 2007 survey?

CME Group OTC FX Clearing.

CME Group Cleared OTC Financial Products.

Citi tops Euromoney global FX poll again, but big banks lose grip.

All change in the 2016 Euromoney FX rankings.

Automation, “algo trading” and a tighter regulatory environment are driving change in the industry.

CBOE Will Acquire BATS Global Markets for $3.2 Billion.

Providing Differentiated Service in an Ever-Evolving Market.

2016 Greenwich Leaders: Global Foreign Exchange Services.

Press Release: Best FX Awards 2017 – Providers and Corporate.

Global Finance Names The World’s Best Foreign Exchange Providers 2016.

Banco Global & amp; Finance Review Awards – 2015.

New Electronic Trading Systems in Foreign Exchange Markets.

Foreign exchange market structure, players and evolution.

Michael R. King, Carol Osler and Dagfinn Rime.

Settlement Risk in the Global FX Market: How Much Remains?

Richard M. Levich.

The Retail Spot Foreign Exchange Market Structure and Participants.

John H. Forman III.

Algorithmic trading in the foreign exchange market.

Maria Bergsten and Johannes Forss sandahl.

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Richard K. Lyons.

ECNs/Alternative Trading Systems.

The Transition to Electronic Communications Networks in the Secondary Treasury Market.

Bruce Mizrach and Christopher J. Neely.

Deal or no deal: anatomy of an FX portal.

IN FAST-CHANGING FX MARKETS.

The Global Foreign Exchange Market: Growth and Transformation.

Most Innovative Bank e-FX Trading Platform: Citi.

Citi sells its electronic FX platform.

Nasdaq poised to launch FX trading platform: top executive.

State Street buys electronic foreign exchange trading platform Currenex.

Electronic Platforms in Foreign Exchange Trading.

Icap’s EBS BrokerTec Inks Deal With China’s CFETS.

Best Single-Dealer FX Trading Platform.

Multi-Dealer Platforms to gain ground in 2015.

PERSPECTIVE ON NEW ELECTRONIC PLATFORMS, FROM EXECUTION TO DISTRIBUTION.

FX Trading Platforms: Models Converge and Competition Heats Up.

Trends in Foreign Exchange Markets and the Challenges Ahead.

Restoring trust in global FX markets.

2016 – Entering the Age of the “Non-Bank”

The New Wall Street: Even Big Banks Want Help Navigating Markets.

Matthew Leising and Annie Massa.

The Future of Computer Trading in Financial Markets.

An International Perspective.

Small Fish Big Prize: Market Makers out to eat Bank’s lunch.

Automated Trading in Treasury Markets.

High Frequency Traders Elbow Their Way Into the Currency Markets.

by Lananh Nguyen.

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Exclusive: U. S. investigates market-making operations of Citadel, KCG.

Considering China’s Renminbi for International Settlement and Forex Trading.

Por Bill Camarda.

Pound plummet blamed on ‘liquidity holes’

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Settlement risk in foreign exchange markets and CLS Bank.

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Calculando Correlações de Pares de Moedas Forex em Python.

Os comerciantes geralmente calculam a correlação entre diferentes instrumentos, como ações e ETFs, ou pares de moedas Forex. É importante saber se sua carteira é bem diversificada. Instrumentos altamente correlacionados em seu portfólio tenderão a subir e descer juntos, comprometendo sua estratégia de diversificação. Manter um olho para correlações altas (positivas ou negativas) é ainda mais importante para os traders de Forex, uma vez que os pares de moedas frequentemente exibem correlações positivas ou negativas altas devido às condições do mercado ou com drivers de mercado similares. Por exemplo, produtores de commodities como o AUD, NZD, CAD tendem a reagir de forma semelhante às mudanças nos preços das commodities. Duas posições com alta correlação negativa basicamente se anulam e podem não fazer sentido manter.

O coeficiente de correlação é uma medida de correlação. É calculado como um valor de ponto flutuante entre -1,0 e 1,0. Instrumentos com valores de correlação próximos de 1,0 são chamados de "correlacionados positivamente", o que significa que eles tendem a se mover juntos. Símbolos com valores de correlação próximos de -1,0 são chamados de "correlacionados negativamente" # 8221; e geralmente se movem em direções opostas. Valores de correlação próximos de zero geralmente significam que os instrumentos não estão relacionados entre si e estão se movendo independentemente no período de tempo refletido no cálculo de correlação.

Calculando Correlações & # 8211; Exemplo.

Neste post, vamos calcular as correlações em Python. Mais especificamente, calcularemos índices de correlação para um conjunto de pares de moedas por um período de 6 meses com base em barras de preço de 15 minutos do final de janeiro até o final de julho deste ano. Os preços são armazenados em arquivos separados por vírgula (csv) em texto sem formatação. Cada arquivo possui: preços de abertura, alta, baixa e fechamento, além de barSize e colunas de data. O valor da coluna de data, na verdade, contém a data e a hora do tamanho da barra. Cada linha representa dados para bar.

Para este post nós baixamos os preços históricos para nove pares de moedas Forex da Interactive Brokers TWS usando nosso IB Data Downloader, no entanto os dados de preços podem ser obtidos de várias maneiras, o que não é importante para este exemplo. Os arquivos de dados de amostra usados ​​neste exemplo podem ser baixados aqui: historical_data_forex_jul2015. Cada arquivo contém um pouco mais de 12.000 linhas.

No exemplo do programa, usaremos Pandas & # 8211; e biblioteca de análise de dados de alto desempenho de código aberto para Python. O Pandas estende a funcionalidade NumPy e fornece estruturas de dados flexíveis e poderosas semelhantes às encontradas em R. Usaremos a poderosa classe DataFrame da Panda, que é modelada a partir do data. frame do R & B, muito mais poderoso. Você pode pensar em um DataFrame como uma tabela em um banco de dados relacional ou em uma planilha do Excel, onde cada coluna possui um nome e um índice (baseado em 0) e um tipo de dados associado, como string, data, integer, etc & # 8230; Coluna diferente pode ter diferentes tipos de dados.

Nós copiamos todos os nossos arquivos de entrada para o diretório / historical_data:

Como você pode ver, cada arquivo contém o nome do par de moedas Forex em seu nome, como: AUDJPY, AUDUSD, EURUSD, etc & # 8230; Isso é importante porque analisaremos esses nomes de par de moedas para usar como colunas no DataFrame associado.

Todos os arquivos têm o mesmo formato, aqui está uma amostra mostrando as primeiras 10 linhas de dados do AUDJPY .:

A linha 2 acima (primeira linha do arquivo) contém nomes de coluna. Como você pode ver, cada linha representa uma barra de dados de preço de 15 minutos, a partir da meia-noite de 29 de janeiro de 2015.

Calculando Correlação em Python.

Código-fonte Python.

Para executar este programa em Python, você precisa ter certeza de ter requerido pacotes instalados.

Você pode consultar as instruções de instalação de cada pacote (fornecemos links abaixo, mas uma simples pesquisa no Google deve ser suficiente). Abaixo está uma seqüência de comandos que usamos para instalar pacotes em nosso MacOS Yosemite com Python 2.7:

Tentamos documentar esse programa tão bem quanto podemos, mas fique à vontade para postar perguntas na parte inferior desta página ou enviá-las para nós por meio do formulário "Fale conosco" à direita.

Abaixo está a saída da função de impressão final (corr_df. head (len (dataframes))), mostrando os valores do coeficiente de correlação no formato da matriz.

Observe que uma correlação negativa significa que os dois pares de moedas se correlacionam nas direções opostas (por exemplo, quando o preço de um sobe, o outro diminui e vice-versa).

Abaixo está a imagem do mapa de calor gerado pelo código acima. Observe que você precisará instalar pacotes Python matplotlib e seaborn.

Alimento para o pensamento.

Os comerciantes devem prestar atenção aos valores de correlação em vários prazos. Os corretores de dia de curto prazo geralmente são aconselhados a monitorar os gráficos de prazos mais longos para estarem cientes da direção da tendência maior. Da mesma forma, ao analisar as correlações entre os pares de moedas, os corretores devem verificar não apenas as correlações para o período de geração de sinal, mas também um ou dois prazos mais longos, pois, assim como as tendências de preço, as correlações de longo prazo são muito mais significativas.

Em conclusão, gostaríamos de agradecer o maravilhoso livro que referenciamos abaixo & # 8211; & # 8220; Python para análise de dados & # 8221 ;. É uma ótima fonte de informações detalhadas sobre pandas e bibliotecas NumPy Python. Economizamos inúmeras horas ao codificar scripts em Python, mantendo este livro em nossa mesa.

2 comentários sobre & ldquo; Calculando Correlações de Pares de Moedas Forex em Python & rdquo;

Obrigado pelo conselho perspicaz relacionado a altas correlações pelo caminho!

Só queria salientar que este é um ótimo artigo. Eu sou novo em python, comecei a aprender há apenas alguns meses e páginas como essa realmente ajudam a tornar a curva de aprendizado muito mais fácil. Obrigado pelos comentários detalhados em seu código, ótimo trabalho!

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